Rapport de Gestion au 31-10-07

Les marchés ont poursuivi leur progression en octobre dans la perspective d’un nouvel assouplissement monétaire. La nervosité reste néanmoins bien présente.

Dans ce contexte, Richelieu Spécial a profité des séances de hausse pour poursuivre ses ventes sur les financières.

Les ventes ont également concerné le premier contributeur de performance sur le mois, le norvégien Aker Yards.

Propriétaire des chantiers navals de l’Atlantique à Saint- Nazaire, l’entreprise a fait l’objet d’une offre du coréen STX sur 39 %, de son capital ce qui revalorise le titre de 40 %. Les variations de cours d’Air France-KLM ont permis des prises de bénéfices. Notre position en Saint-Gobain a globalement été renforcée.

Les achats se sont concentrés sur Hermès International, dont la valeur de la marque n’est pas intégrée dans le cours et dont l’actionnariat pourrait évoluer à moyen terme, ainsi que sur le Groupe Partouche, spécialiste des casinos, qui bénéficiera de l’ouverture des jeux en ligne imposée par Bruxelles et du développement du jeu de poker qui vient d’être autorisé dans les casinos.

La couverture du Fonds, légèrement réduite, a été maintenue à près de 35%, ce qui traduit notre prudence. Le Fonds progresse de 5,15% depuis le début de l’année.

GERARD AUGUSTIN-NORMAND et NATHALIE PELRAS